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造车新势力获得融资后就是康庄大道?不存在的

作者:佚名 2018-09-15 来源:网通社

简·奥斯汀说:"但凡是有钱的单身汉,总要娶位太太,这已经成为一条举世公认的真理。"在新势力造车界,这条真理变成了"但凡是想有所作为,总是要找个有钱的金主"。这本身无可厚非。造车是个烧钱的行当,没有融资是万万不行的。但是有融资就能一路凯歌了吗?不然。

蔚来的雪中碳

美国当地时间9月12日上午9点,蔚来(NIO.NYSE)正式在纽交所挂牌上市,这距离蔚来8月13日正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书仅仅过去了30天的时间。火速上市的背后,也显示了蔚来所面临的资金压力的严峻。

蔚来首次公开募股发行价为6.26美元,位于此前确定的招股价区间6.25美元-8.25美元的底端。上市首日报收于6.60美元,较发行价上涨0.34美元,涨幅为5.43%。如果说这个结果只能算差强人意,那么次日,蔚来收盘报11.6美元,涨75.76%,市值达119亿美元,这就让不少人为之振奋了。

李斌说过造车要200亿,不然别玩这个游戏。这个数字明显还是保守了。据招股书显示,蔚来汽车在两年半的时间里累计亏损金额高达109.2亿元人民币。虽然从今年开始有进账,但截至2018年6月30日,蔚来营收4500万人民币,较亏损只能算九牛一毛。而且由于2016年大规模骗补事件的发生,政府的新能源补贴退坡,并且由原先的年初拨款改为年后清算。对于原本就大手大脚的蔚来等车企来说更是雪上加霜。

蔚来打从一开始就坚定不移的走高端路线。即便知道阳春白雪从来都比下里巴人费钱的多,也不肯压低成本以次充好。组建团队,建造工厂,产品研发、品牌推广等方方面面都不求最划算,只看高质高效。NIOHouse作为蔚来造车理念的载体,更是每一个细节都写着"不凑和"。

要有维持品牌高端定位的现金流,就要开辟更加持续、直接的融资通道,这时候上市似乎是摆在蔚来面前的最好选择,即便知道美股对中概股向来并不是十分友好。今年在美国三大股指全部上涨,纳斯达克指数涨幅达14.47%的光景下,中概股指数却逆市下跌超过两成。可喜的是,蔚来上市之后表现强势,这不仅是给中概股的一针强心剂,于蔚来自身来说,也是种十分高效的营销和有力的证明。

李斌的野心很大,他不仅志在造车,更在试图构建起整个蔚来生态。而美国上市的这开门红,不过是初露锋芒。

法拉第未来的达摩克利斯之剑

乐视网的劫难之后,贾跃亭远走美国,有人说是跑路,有人说是卧薪尝胆,但无论如何,再回来的贾跃亭把所有的筹码都压在了FF之上。生活远比文学苦涩,武侠小说逆袭的桥段在现实中并不是那么容易实现。经历了杭州基地挫败,贾跃亭卷土重来的路似乎又陷入了停滞。

事情直到6月25日才终于有了转机:恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份,间接获得SmartKing公司45%的股权,成为公司第一大股东,而SmartKing是法拉第未来(FaradayFuture,简称FF)与香港时颖公司合资成立的一家新公司,也就是说,恒大集团入主SmartKing直接成为了FF背后的大金主。

在得到了恒大集团的融资之后,FF在加利福尼亚的工厂已经开始动工;FF广州南沙工厂也已经正式落地并开工建设。有消息称,品牌首款车型FF91将有望在今年正式投产。

从2017年7月起短短两个月不到的时间内,许家印在财富榜上完成了惊人的三级跳,成为中国新首富。资本市场和投资人的持续热捧让恒大稳如磐石。似乎比起还在看美国股东脸色的蔚来,攀上许家印这个"靠山"的FF显得幸运了许多。

根据协议,恒大的20亿美金将分3批到账。首批8亿美金,于合同签署后到位。第二、三笔各6亿美金,将分别于2019和2020年12月31日前到账。然而资本是高度理性的,许老板出手当然不是为了普渡众生,而是有条件的。

目前业界盛传第二、三笔打款设置了对赌条件。通过AB股的设置,即贾跃亭1票抵作10票,恒大1票抵1票,贾跃亭拥有了股东会88%的投票权,恒大只有12%。按照贾跃亭此前言论,首批交付车将在今年年底完成。而一旦贾跃亭不能完成规定的任务,其投票权将会自动转移给恒大健康控制的持股公司。换言之,按时交不了车,FF可能就姓许了。

以资金换股权,以空间换时间,这是贾跃亭仅剩的筹码,是他只能选择的背水一战。浮士德输掉了和梅菲斯特的赌约,却仍旧得到了上帝的救赎,贾老板如果输掉了和许家印的赌约,还会再有人救赎他的FF么?

特斯拉的风筝线

和前两位命运多舛的老伙计不同,特斯拉一直都是资本市场的宠儿,早在2014年,为了投资50亿美元建造电池厂,特斯拉就通过可转换债券成功融资了20亿美元。自纳斯达克上市之后股价也是一路飙涨,八年翻了六倍。

不仅是在海外市场,近日,我们从上海市工商行政管理局官网发现,特斯拉(上海)有限公司的注册资本已由1亿元增至46.7亿元。也就是说上海建厂项目启动以来,特斯拉至少已融得46亿元人民币。

被偏爱的都有恃无恐。对于资本市场的示好,马斯克却表示:"不想要你们的钱"。此前,他在社交网站上说:考虑在特斯拉股票420美元处进行私有化。不久之后,特斯拉官网发布了一份马斯克致特斯拉员工信,证实了私有化的考量并且并不是一时兴起。

上市公司的股票主要由外部投资者拥有,因此,管理层必须对公众负责所以一言一行都被无限放大解读,一有风吹草动,上市公司的股价就会剧烈波动。并且股市追求短期收益,某一季的财报不尽如人意,股价惩罚会非常迅速。此外,如果股东们不买账,无论是重大改革,还是长远的决策,都无法顺利进行。

可以说,上市融资融来的钱,不仅仅是企业可以借力的东风,也是起飞之后甩不开的风筝线。而创始人自主意愿越多,和线之间的角力也就愈发紧张。待处处受到掣肘的时候,融资这件事于品牌本身的发展也就弊大于利了。

前路未可知需得临渊履薄

整车从立项到量产,中间会有大量的不确定性,任何一个蝴蝶效应都会导致满盘皆输,更会让好不容易融到的钱白白打了水漂。

很多新造车势力处于对市场的不自信,在设计方面存在可变性,打着试制的旗号装量产,一年内多次迭代、延产,这也导致了研发受外界左右和产品定位不明确,造成极大的资源浪费。明确战略,加大研发投入,尽可能在投产之前发现产品缺陷,减少无谓的试错是新势力们需要分外注意的问题。

而生产作为造车最重要的一环,无论是以威马为代表自建工厂的直接派,还是以蔚来、小鹏为代表的,以代工开启快速生产,待取得资质后自建工厂的迂回派,把生产抓到自己手里都是第一要务。

最重要的,时间不等人。去年七月末,特斯拉宣布将在年底将Model3每周的产能提升到5000辆,但是到现在为止,特斯拉连降级后的2500辆周产能目标也没有实现。蔚来全铝车身和换电构想到了实操阶段也是各种坑,量产交付更是一拖再拖。在这个大家都在蓄力的市场,品牌的命运,可能就取决于量产车投入市场的时间,每早一天就多一份生机。

钱不好融,即便融资到位之后,新势力们也还有太长的路要走。

 

编辑:晓坤

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