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解读消费类白马股投资机会 外资与内资谁能夺得定价权?

作者:佚名 2017-04-21 来源:和讯基金

作为二季度的第一个月份,4月股市并未刺破3300点巨大压力,而是选择快速急跌,沪指跌至3147点才止跌。

4月第二周沪市成交量达到了1.36万亿,最终画出来一根阴线。现在回头去看,正是这根放量阴线暗示了第三周的大跌风险。

纵观整个2017年的走势,大势向好仍然是主基调,一季度的强劲拉升已经提前预示了经济数据复苏。一季度GDP增速出乎意料地达到6.9%,为回避国际金融局势动荡筑起了一道屏障。雄安破茧、一带一路、央企混改,再加上金融反腐大力推行,2017年资本市场的热闹场景还刚刚开始。

"5.1"假期即将到来,大跌之后如何操作?哪些板块仍将成为最佳投资标的?今天,我们主要分享一下消费类白马股的投资机会。其中,一个最核心的驱动力开始显现出来,外资进入消费类白马股之后,正在与内资开展新一轮定价权的争夺战。

在这场争抢定价权的激烈争斗中,资金效应会拉动消费类白马股启动一轮壮观的中级行情。让我们拭目以待。

1】"新消费时代"崛起 消费类白马股的投资机会

随着经济企稳以及经济转型带来的巨大政策利好,"新消费时代"正在崛起。

今年以来,一道亮丽的风景正在吸引投资者的目光,大消费类白马股再度延续新一轮涨势,成为2017年以来的投资亮点。

在这背后的驱动力,正是宏观经济基本面展现出来的复苏信号。这个信号进一步解读,其实正是得益于大消费类经济的比重正在日渐提升。

随着一季度经济数据发布,一个关键词跃入公众视野:中国经济进入新周期。当国际舆论加速唱空人民币汇率以及中国经济衰退之际,一季度GDP达到6.9%的增长速度。复苏的信号是不是来得太快?

中国经济"开门红",一季度中国经济超预期表现,意味着本年度中国经济将进一步改善,经济稳健增长也将为中国政府解决结构性问题提供更多的政策空间。

各种迹象表明,一季度的强势增长仍将在二季度得以延续,这主要受益于政府政策改革利好和全球性经济需求的改善。

换一个角度,从需求来看经济,2017年一季度消费对经济增长的贡献是77.2%,而资本的贡献仅占18.6%。这说明消费的贡献度上升了,宏观经济对于资本的依赖度下降了。

2017年一季度GDP的6.9%,同时说明了中国经济已经具备了持续两个季度的上行趋势,这充分说明中国经济经过"三去一降一补"的淬炼,已开始进入"破茧期"。

这个"破茧期",即是我们所说的中国经济进入新周期。与此相顺应,"新消费时代"正在崛起。

"十三五"刚刚度过开局之年,中国经济"破茧期"提前到来,意味着中国打通了创新驱动型增长、民生福祉提升的升级道路,人才红利和改革红利的释放空间将变得更大,新型经济增长的潜力才刚刚开始释放。

反应在资本市场,最典型的例子则是,茅台(600519,股吧)股价一举突破400元关口,而股价上涨的背后正是大消费新时代的崛起。

截至4月9日,五粮液(000858,股吧)、酒鬼酒、顺鑫农业(000860,股吧)、伊力特(600197,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、迎驾贡酒(603198,股吧)和今世缘(603369,股吧)共7家公司发布了2016年年报。其中,从营收增长率来看,五粮液、顺鑫农业和沱牌舍得均实现了10%以上的增长;净利润增幅方面,沱牌舍得增幅最大,报告期内净利润增幅为1025%。

从技术面上分析,源源不断的资金介入,将推动五粮液冲击最高价,即可能突破历史高点69.80元。目前而言,五粮液45元的股价开始冲击前期新高55元。

与万科相比,五粮液正赶上新一轮大消费时代的崛起,而房地产刚刚开始步入调整期,两相比较,哪个投资价值更大则很清楚。

事实上,茅台酒带动的不只是五粮液,其他白酒品牌如山西汾酒(600809,股吧)、水井坊等品牌,都会持续获得资金青睐,投资价值将逐渐释放出来。

2】消费类白马股的扩散效应 外资与内资争夺定价权

虽然近日股市连续回调,但大消费板块却逆势而上。贵州茅台(600519,股吧)自本周二首次突破400元大关后,接连刷新历史新高。恒瑞医药(600276,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、格力电器(000651,股吧)等多只大消费股价创出新高,格力电器市值盘中一度突破2000亿。

大消费蓝筹股却越走越稳,越走越强。比如贵州茅台、东阿阿胶(000423,股吧)、格力电器、五粮液等多只大消费个股今年以来累计涨幅已超20%。

结合目前披露的QFII一季度持仓数据来看,QFII对大消费蓝筹的偏爱丝毫未减。QFII一向偏爱低估值绩优股,而大消费板块基本面正在逐渐回暖,低估值高业绩恐怕也是QFII偏爱此类个股的重要原因。

值得一提的是,今年以来外资通过沪股通与深股通不断进入A股市场扫货。据统计,今年以来有14只个股曾现身沪股通或深股通前十大活跃股榜单中,贵州茅台、五粮液、格力电器、上汽集团(600104,股吧)、恒瑞医药、云南白药(000538,股吧)、东阿阿胶、泸州老窖、索菲亚(002572,股吧)等9只个股期间登榜次数在20次以上。

从累计流入金额来看,有11只个股今年内实现沪股通或深股通资金净流入,累计净流入金额达105.17亿元。其中,格力电器、五粮液、云南白药、恒瑞医药等4只个股期间沪股通或深股通资金净流入均在10亿元以上,分别为30.96亿元、25.47亿元、16.37亿元和12.11亿元。

除了外资入场扫货之外,国内主力机构也十分青睐这些标的。截至4月20日,根据2016年年报以及基金年报数据显示,有40只个股的流通股股东中均出现基金、社保基金、险资、券商等机构投资者的身影,其中,格力电器、五粮液、泸州老窖、索菲亚、恒瑞医药、东阿阿胶、小天鹅A、云南白药、苏泊尔(002032,股吧)等9只大消费蓝筹股机构去年四季度末持股数量均在1000万股以上。

消费板块从全年来看,也是具有相对收益的一个板块。从去年6月份开始,消费板块呈现趋势性上行格局,这波上涨应该从价值投资的角度去理解,其中外资入场是消费上涨一个主要的动力。

但从中长期来看,消费板块更大的逻辑来自国内资金类似于"抱团"的行为,后续可能会出现内资与外资争夺定价权的行为,所以消费股长期趋势是估值处于不断提升状态。

 

编辑:晓宽

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